O que são futuros com margem em criptomoedas e futuros com margem em USDT? Qual é a diferença?
Os contratos de futuros da OKX são categorizados com base na moeda da margem. Incluem futuros com margem em criptomoedas, futuros com margem em USDT e futuros com margem em USDC.
Os futuros com margem em criptomoedas são cotados em USD. A criptomoeda subjacente (como BTC ou ETH) é usada tanto como ativo de garantia como moeda de liquidação para calcular lucros e perdas.
Os futuros com margem em USDT são cotados em USDT. O USDT é utilizado como ativo de garantia e moeda de liquidação para calcular lucros e perdas.
Os futuros com margem em USDC seguem a mesma estrutura que os futuros com margem em USDT. O USDC é utilizado tanto como ativo de garantia como moeda de liquidação para calcular lucros e perdas.
Qual é a diferença entre futuros com margem em criptomoedas e futuros com margem em USDT?
As unidades de preços
Os futuros perpétuos com margem em USDT são cotados em USDT.
Os futuros perpétuos com margem em criptomoedas são cotados em USD.
Uma vez que as unidades de preços são diferentes, os respetivos preços de índice também são diferentes.
Por exemplo:
O preço de índice de BTCUSDT perpétuo baseia-se no preço BTC/USDT.
O preço de índice de BTCUSD perpétuos (com margem em criptomoedas) baseia-se no preço BTC/USD.
2. Valor do contrato
Para futuros perpétuos com margem em USDT, o tamanho do contrato baseia-se na criptomoeda subjacente. Exemplo: o tamanho do contrato do perpétuo BTCUSDT é 0,01 BTC por contrato.
Para futuros perpétuos com margem em criptomoeda, o tamanho do contrato é denominado em USD. Exemplo: o tamanho do contrato do perpétuo BTCUSD é de 100 USD por contrato.
3. Ativo da garantia
Os futuros perpétuos com margem em USDT utilizam USDT como ativo de garantia. Só precisas de deter USDT para fazer trading de diferentes contratos com margem em USDT.
Os futuros perpétuos com margem em criptomoedas utilizam a criptomoeda subjacente como garantia. Tens de deter a criptomoeda correspondente para transacionar esse contrato. Exemplo: para transacionar perpétuos BTCUSD (com margem em criptomoedas), tens de deter BTC como garantia.
4. Moeda de liquidação de ganhos e perdas (PnL)
Os futuros perpétuos com margem em USDT liquidam o PnL em USDT.
Os futuros perpétuos com margem em criptomoedas liquidam o PnL na cripto subjacente. Exemplo: se transacionar perpétuos BTCUSD (com margem em criptomoedas), o PnL é liquidado em BTC.
Estas diferenças estruturais podem levar a diferentes características de retorno e exposição ao risco em várias condições de mercado.
Comparação de estrutura de PnL: futuros com margem em criptomoedas vs futuros com margem em USDT
Os futuros perpétuos com margem em criptomoedas e os futuros perpétuos com margem em USDT diferem na moeda de liquidação. Esta diferença afeta a forma como os lucros e perdas (PnL) são calculados e como os retornos se comportam em diferentes condições de mercado.
1. Comparação de posição longa
Assumindo 1 USDT ≈ 1 USD, quando o preço do BTC é de 10 000 $.
Futuros perpétuos com margem em criptomoeda: utiliza 0,1 BTC com alavancagem de 10x para abrir uma posição longa de 1 BTC, o que corresponde a 100 contratos (tamanho do contrato: 100 $ por contrato).
Futuros perpétuos com margem em USDT: utiliza 1000 USDT com alavancagem de 10x para 1 BTC longa, o que corresponde a 100 contratos (tamanho do contrato 0,01 BTC por contrato).
Se o BTC aumentar 10%, o lucro é gerado em BTC para futuros com margem em criptomoedas e em USDT para futuros com margem em USDT. Como os futuros com margem em criptomoedas estabilizam em BTC, o valor tanto da posição como da garantia aumenta à medida que o BTC sobe. Quando convertido para o valor em USD, o retorno total pode ser mais elevado em comparação com futuros com margem em USDT.
2. Comparação de posições curtas
Assumindo 1 USDT ≈ 1 USD, quando o preço do BTC é de 10 000 $.
Futuros perpétuos com margem em criptomoeda: utiliza 0,1 BTC com alavancagem de 10x para abrir uma posição curta de 1 BTC, o que corresponde a 100 contratos (tamanho do contrato: 100 $ por contrato).
Contrato com margem em USDT (contrato linear): usa 1000 USDT com alavancagem 10x para vender 1 BTC, que equivale a 100 contratos (tamanho do contrato 0,01 BTC por contrato).
Assumindo que o preço do BTC diminuiu 10%, o lucro é gerado em BTC para futuros com margem em criptomoedas e em USDT para futuros com margem em USDT. Uma vez que os futuros com margem em criptomoedas são liquidados em BTC, o valor dos retornos baseados em BTC depende do preço de BTC. Uma vez que os futuros com margem em USDT são liquidados em USDT, o valor em USD do PnL é diretamente refletido em termos de criptomoeda estável.
Principais diferenças na estrutura de liquidação e retorno
Uma vez que a moeda de liquidação é diferente, o comportamento de ganhos e perdas (PnL) dos dois tipos de contrato também é diferente.
Os futuros com margem em USDT liquidam o PnL em USDT. Os teus retornos são diretamente proporcionais ao movimento do preço do contrato.
Os futuros com margem em criptomoedas liquidam o PnL na criptomoeda subjacente. Tanto a tua posição como a garantia estão expostas a flutuações de preço, que podem amplificar ganhos ou perdas quando convertidas em valor em USD.
Com futuros com margem em criptomoedas, os retornos são denominados na criptomoeda subjacente. Isto significa que o valor geral da conta pode mudar com as oscilações do preço do contrato e com o próprio preço do ativo da garantia.
Com futuros com margem em USDT, os retornos são denominados em USDT. Uma vez que o valor da garantia permanece estável em termos de USDT, as alterações no valor geral da conta estão diretamente associadas ao desempenho do contrato, em vez de às flutuações no ativo de margem.
Em suma, a OKX oferece futuros com margem em criptomoedas, futuros com margem em USDT e futuros com margem em USDC. Estes tipos de contratos diferem na moeda de margem, estrutura de liquidação e características de retorno. Compreender estas diferenças pode ajudar a clarificar como cada contrato se comporta em diferentes condições de mercado.